陵县| 龙泉驿| 余江| 阳泉| 南陵| 永兴| 铁岭市| 株洲市| 鱼台| 类乌齐| 宁南| 金乡| 钟山| 鹤峰| 霍山| 息县| 金口河| 壶关| 新河| 丹凤| 西沙岛| 长葛| 杭锦旗| 金门| 蔡甸| 宜君| 双鸭山| 烟台| 阜平| 大丰| 泸州| 小金| 福贡| 陕县| 凤县| 夏邑| 枣庄| 恩施| 浠水| 榕江| 攸县| 荣成| 蒙山| 新野| 青阳| 崂山| 青浦| 藁城| 宜章| 新邵| 金昌| 牡丹江| 深圳| 孟连| 新津| 沐川| 宁夏| 汕尾| 洞头| 灯塔| 聂拉木| 昌图| 临淄| 临淄| 渭源| 大丰| 洋县| 淳化| 汉南| 永川| 长阳| 昭觉| 济宁| 平鲁| 五寨| 加格达奇| 唐河| 石家庄| 安阳| 姚安| 富平| 米泉| 杞县| 东辽| 潞城| 峨眉山| 旅顺口| 黄冈| 五营| 覃塘| 水城| 道孚| 仪征| 徽州| 吴川| 科尔沁左翼中旗| 临淄| 梧州| 嘉禾| 赤水| 无为| 介休| 黄埔| 固始| 古田| 湄潭| 江油| 辽阳市| 惠水| 庆阳| 寻甸| 大关| 凉城| 耿马| 玉门| 龙游| 嘉荫| 濠江| 沙坪坝| 北京| 思南| 汝城| 盐都| 蚌埠| 淮阳| 大余| 墨江| 南木林| 洋县| 东兰| 西山| 沽源| 吴忠| 公主岭| 兴安| 商丘| 台北市| 乌马河| 威宁| 福贡| 陇川| 柳州| 周村| 陆丰| 阿合奇| 巍山| 余江| 博兴| 封丘| 石龙| 巫山| 宜宾市| 遂平| 伊金霍洛旗| 城阳| 宿迁| 筠连| 赵县| 岚山| 久治| 平凉| 栖霞| 镶黄旗| 莘县| 清苑| 察哈尔右翼后旗| 武川| 大冶| 清涧| 寿县| 盈江| 红安| 安福| 永城| 中宁| 天水| 江源| 赤城| 苍南| 郧西| 城步| 阜平| 介休| 罗山| 太仆寺旗| 枣强| 曲麻莱| 迁安| 宝丰| 临汾| 薛城| 盘山| 绛县| 天等| 安图| 衡山| 神农顶| 宝鸡| 托克托| 白云矿| 涡阳| 连江| 富裕| 孝感| 大田| 香河| 丹阳| 南县| 穆棱| 万源| 曲周| 吉水| 东营| 射洪| 通江| 府谷| 汕尾| 安多| 科尔沁右翼中旗| 柳江| 神池| 泗县| 永登| 大洼| 越西| 库伦旗| 平邑| 宽城| 冕宁| 秦皇岛| 精河| 迭部| 陈仓| 博乐| 武川| 神农架林区| 陆川| 永州| 双峰| 东安| 章丘| 松江| 宝兴| 霍城| 连云区| 突泉| 保德| 香河| 鹤庆| 昭平| 建水| 长子| 景德镇| 郾城| 嘉禾| 望城| 嵊泗| 通化县| 和布克塞尔| 蒲县| 珠海| 宽城| 汕头| 达州| 百度

新华社:银监会10天发7文 5类人钱袋子要受影响

2019-05-22 01:45 来源:新闻在线

  新华社:银监会10天发7文 5类人钱袋子要受影响

  百度本次交易不会导致公司实际控制权发生变更,本次交易不涉及发行股份。从天猫超市生鲜1小时达、盒马鲜生30分钟达,再到天猫酒水29分钟达,新零售正在全面激活线下门店成为商品发货地。

事实上,经过此次调整,全球资本可能会重新审视各国股市的投资机会,而A股特别是蓝筹股,依然是全球资本市场的估值洼地。姚虎表示,美团点评将保持开放合作的态度,与行业内各个机构展开多种合作,通过创新、精耕细作为用户提供多元丰富的保险服务,实现互联网+保险行业的共赢发展。

  3月19日,碧桂园发布公告称,该公司建议拆分旗下物业管理服务业务,以介绍方式在香港联交所主板上市。上述高管人士说。

  在收益率方面,半开放式产品整体收益率均值高于全开放式产品。招商证券认为,当前市场仍然处在投资价值较高阶段,一季度良好的经济增长预期使得周期和金融板块具备较高吸引力,而业绩增长稳健、估值合理的稀缺科技行业龙头则迎来了建仓期。

在经济发展的关键时刻,中央政府需要有所作为,推动全国性的经济协调,就可能建立新的制度框架并保持稳定。

  2月22日的7日平均借款人数不足千人,相比1月单日数值下降了约70%。

  ◎记者黄希《国际金融报》(2018年02月26日第05版)大年初六,农历春节已接近尾声,付力也踏上了回沪的旅程。在提高风控技术基本功的同时,也有业内人士认为,在各个细分场景领域中的深耕细作更能加速平台扩大体量,提高行业壁垒。

  展望2018年,马上消费金融CEO赵国庆表示,随着2017年监管趋严,2018年行业将回归理性,竞争将回归有序,市场将回归平稳的发展。

  值得关注的是,在近期北上资金大力进军A股市场之际,昨日包括港股通(沪)、港股通(深)在内的南下资金却一反常态呈现大幅净流出状态,且净流出金额高达亿元,创下开通以来最大单日净流出。据上述苏宁易购人士介绍,除去出售阿里股份的收益外,苏宁在2017年的业绩增速也很可观。

  从2000年新浪在美国纳斯达克上市,到2014年9月阿里巴巴在纽约证券交易所上市,10多年间,我国互联网高科技企业不约而同地演绎着境内赚钱、境外分红的模式。

  百度谢刚告诉记者,以往他所在的互金平台偶尔也会遇到流标状况,通常会寻找外部资金对接。

  赵敏表示,监管制度安排需要适应资本市场以个人投资者为主的结构,培养理性投资者及成熟投资理念。最新数据显示,蜂鸟日均配送订单已达450万单,服务覆盖1200多个大中小城市,已合作商户数100万家,骑手人数300万人。

  百度 百度 百度

  新华社:银监会10天发7文 5类人钱袋子要受影响

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2019-05-22 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

技术支持:赢天下导航